ЦБ підвищив ключову ставку на 0,75 процентного пункту – до 7,5%. Це вже шостий підвищення ставки поспіль ,: останній раз ставка перебувала на цьому рівні в червні-липні 2019 року. Крім того, Банк Росії різко підвищив прогноз по інфляції на кінець року – до 7,4% -7,9%. У минулому прогнозі, який був опублікував в липні, очікувалося 5,7% -6,2%. Регулятор також зазначив, що «допускає можливість подальших підвищень ключової ставки на найближчих засіданнях».
Про те, чому ЦБ підвищив ключову ставку настільки різко і який вплив це матиме на курс рубля, The Insider розповів радник з макроекономіки гендиректора компанії «Відкриття Інвестиції» Сергій Хестанов.
Центробанк з далекого 2013 року, коли в нього прийшла пані Набіулліна, з перемінним успіхом проводить політику таргетування інфляції. Логіка цієї політики досить проста: якщо інфляція помітно йде вище таргета, починається підйом ключової ставки. Це підвищення не останнє. Я очікував підйому на 50 процентних пунктів, але ЦБ волів більший крок, швидше за все, через те, що інфляція не просто висока, а досить високі темпи її зростання останнім часом.
Це підвищення ключової ставки чомусь пов'язують з неробочими днями, коронавірусів, підтримкою бізнесу … За великим рахунком, якщо підприємство не може взяти подорожчав на 0,75% кредит, то, напевно, йому кредит не потрібно брати в принципі. У будь-якому випадку бізнес-активність знизиться приблизно однаково незалежно від кредиту, який буде дорожче або дешевше на 0,75%. Просто тому, що адміністративне рішення більш вагомий фактор, ніж ставка кредитування.
У цих умовах з двох зол банально вибирають менше. Що краще: мати гальмування економіки при високій інфляції або при низькій? Відповідь очевидна. У наш час більшість підприємств в якомусь бумі кредитування аж ніяк не беруть участь, і на них це підвищення майже ніяк не вплине. У той же час така послідовна позиція ЦБ збільшує ймовірність того, що він зможе досягти поставленої мети, нехай і не відразу. Поки що дії нашого ЦБ абсолютно відповідають класичному підручнику економіки.
Безумовно, це рішення вплинуло на ослаблення долара і євро до рубля, однак головним фактором стало не те, що ставку підвищили, а то, що її підняли вище очікуваного. Коли Центробанк зважився на 0,75%, це виявилося вище, ніж очікування ринку, і, відповідно, на валютному ринку це привід рублю зміцнитися, що і реалізувалося. Але цей фактор не дуже довгостроковий, тому вже тиждень він може зійти нанівець. І далі курс рубля буде залежати від того, від чого він в основному залежить. Від доходів від експорту, тобто цін на нафту, і, можливо, будуть якісь зрушення з нелюбою мною геополітикою: і справа ЮКОСа там потихеньку дозріває, і очікуються рішення по малайзійському «Боїнгу», і американські сенатори почали піднімати тему санкцій.